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在一些用户眼里，兴趣部落没有健康的粉丝制度鼓励用户发帖，很多话题上充斥着小学生幼稚、杂乱的内容。事实上，产品、运营可能只是表面，流量路径依赖和背后的产品机制，是更本质的原因。“KPI压力比较大，通过入口导流可能更简单。”一位SNG前员工告诉《财经》记者。但进入移动时代，渠道更多样，用户选择更多元，导流的转化率优势被削弱了。

“如果不是战略调整，每周一次的总经理会上提出解决，甚至在一周多次的总监会上就能解决需求，反应很快。”一位员工告诉《财经》记者。SNG内部相对扁平，总监带队产品，其上是总经理、副总裁和总裁。QQ有“腾讯试验田”的说法。“试验田”的提法，最早来自2013年马化腾的一次采访，“你有两套大社交网络（微信、QQ）。有了一个新的点子，可以多一个试验田，根据不同特质去试，没必要全部放在一个篮子里。”

“2018年，公司更多希望QQ能够通过短视频、资讯拉动增长。”上述员工告诉《财经》记者。QQ想通过各种场景和内容，抓住充满好奇心、什么都愿意试一试的年轻用户。既要把握年轻人的特殊需求，通过现有平台去承载垂直市场，又要保证流量大盘的稳定，稳固年轻化流量发动机的地位。

研发费用资本化增利润：一半收入用于研发？即使是在这种营收水平下，公司依然“心系研发”。假如只看研发费用占比，不看绝对金额，真可算是一家“高科技”公司了。财报显示，海虹控股从2013年开始出现研发支出。2013-2017年公司的研发支出金额、占营收比例及资本化比例如下：

风险提示：基本面变化超预期；监管政策超预期1资金面：缴税冲击下流动性边际收紧流动性边际收紧。周一至周三资金面维持在较为宽松的状态，周三和周四在缴税和政府债券缴款的冲击下流动性开始边际收紧，DR001分别上行11bp和13bp。本周央行继续暂停逆回购操作，只是在周五对当日到期的2860亿MLF进行了等额续做。银行间流动性整体处于合理充裕的水平，本周资金面的波动并未明显超出11月末的高点，因此央行进行逆回购投放的必要性有限。当前DR利率似乎已经到了政策合意区间的上限，下周央行对资金面的态度值得观察。

微视重启之前，取名曾在内部引起过一波讨论，最终还是高层定下了这个几年前、与“微博”“微信”等同一时代的旧名字。“很多情况下，下属会想老板会接受什么，而不是团队真正想要什么。”一位接近微视团队的员工告诉《财经》记者。但同时，在许多产品微创新上，团队有着自主决定空间。